Setor de Serviços recua 0,1% em setembro. Economista da XP avalia queda

A PMS (Pesquisa Mensal de Serviços) de setembro recuou 0,1% frente a agosto, o que é condizente também com uma queda da mesma magnitude, de 0,1%, em relação a setembro do ano passado.

O número real veio melhor do que a nossa projeção e a expectativa de mercado; ainda assim, o dado fechou negativo. É uma retração anual e também no trimestre: contração de 0,1% trimestre contra trimestre — repetitivo, mas de fato às vezes acontece.

É um setor sobre o qual nós temos dito que tem perdido ímpeto. Era o destaque da atividade econômica dos últimos trimestres, vinha de um patamar de crescimento muito forte até ao final do ano passado e até conseguiu recuperar-se ao longo do segundo trimestre após uma queda no primeiro trimestre, mas no terceiro trimestre entrou de novo em um cenário negativo.

Lembrando que ainda é o único setor que gera empregos positivamente aqui no Brasil, quando nós olhamos tanto na Pnad Contínua quanto no Caged.

Isso mostra que a atividade econômica tem desacelerado de forma mais ampla. A indústria já veio bastante fraca em setembro; o segundo indicador mensal de setembro, a PMS, também ficou em território negativo; e teremos o encerramento do conjunto das pesquisas de atividade na sexta-feira com a PMC (Pesquisa Mensal de Comércio) também.

Com isso, a nossa projeção preliminar para o IBC-Br, ainda sem os dados da PMC, aponta para 0,5% ano contra ano, o que é condizente com a estabilidade na margem.

E pensando no trimestre para o PIB — a correspondência para o PIB —, o nosso tracker deu uma leve melhorada: elevou-se para -0,2% trimestre contra trimestre (nós estávamos mais perto de -0,3% antes dessa divulgação), ainda mostrando uma desaceleração da atividade económica.

Olhando para as aberturas do indicador da PMS, o principal destaque negativo segue sendo transportes. Ele pesa pouco mais de um terço da pesquisa e caiu mais de 4% ano contra ano. Destaque também para o transporte aéreo, com uma queda de 23% ano contra ano.

Isso é muito explicado por conta dos custos elevados de combustíveis: nós temos visto o querosene de aviação em um patamar bastante elevado e inflação bastante alta de passagens aéreas em 12 meses, o que ajuda a explicar essa queda em transportes aéreos. Mas mesmo as outras categorias, como transporte terrestre, têm mostrado fraqueza recentemente por conta desse fator de custo.

Do lado positivo da leitura, estão os serviços prestados às famílias, que subiram 4,7% ano contra ano e 1,5% no trimestre. É o melhor desempenho entre as cinco grandes atividades da PMS, com alimentação como grande destaque, com alta de 5,5%. Essa leitura de setembro teve um impacto forte em outros serviços prestados às famílias por conta do Rio de Janeiro, com uma alta de 16% ano contra ano explicada pelo Rock in Rio.

Muito provavelmente, nós vimos uma alta bem relevante no Rio de Janeiro, de 16%, embora esse componente de outros serviços prestados às famílias tenha um peso bastante pequeno na pesquisa; mas, claro, ajuda a explicar também o desempenho razoável no mês.

Outro ponto de atenção está em informação e comunicação. Os serviços de informação e comunicação, que lideravam o setor de serviços durante o ano inteiro, tiveram a primeira queda trimestral deste ano, um recuo de 1,5%.

Tecnologia da informação e audiovisual recuaram neste trimestre; no acumulado do ano nós ainda vemos crescimento para esse setor, mas era um dos grandes destaques desde o fim da pandemia, e houve uma queda trimestral que é importante considerar.   Juntando tudo, a economia está a desacelerar.

Como nós temos dito, os serviços deixaram de compensar as fraquezas de outros setores. O setor entra no quarto trimestre com um ponto de partida levemente negativo, apontando quase para uma estabilidade: quando nós olhamos para o carry-over estatístico — falando em termos mais técnicos —, é também de -0,1%.

Com isso, nós seguimos projetando o PIB de serviços a crescer 1,6% este ano, em torno desse patamar. A nossa projeção para o PIB de 2026 está em 1,5% e, para o ano que vem, em 0,3%, conforme divulgamos no nosso relatório mensal na sexta-feira.